A股高开低走中，券商股集体炸板。

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8月28日，在印花税调降和证监会政策“组合拳”的重大利好消息加持下，A股三大股指集体大幅跳空高开涨超5%，沪指更是直接站上3200点之上。其中，券商板块整体涨幅近10%，中信证券（600030）等近30只券商股在竞价时集体涨停。

不过，开盘后不久，券商股纷纷打开涨停板，且午后继续回落。Wind数据显示，截至收盘券商指数（884780）的涨幅收窄至2.78%。

对于券商股的炸板回落，市场人士分析称，主要是两方面因素所致：一是市场的整体高开低走；二是券商股近期表现较好，再次大涨后不少资金选择获利了结。

不过，对于券商股的后续行情，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛对澎湃新闻记者表示：“活跃资本市场既有中长期布局，又有短期刺激。接下来，券商有望直接受益于交易性资金活跃度提升，并再续动量行情。”

“接下来，除了市场流动性的改善有望带动券商板块的上涨，多项政策利好下带来的增量资金入市，也会对券商板块形成提振。此外，潜在放宽对杠杆率的要求，也有助于券商资金利用效率的提升，并带来估值中枢的抬高。”有券商非银首席对澎湃新闻记者分析称。

券商股炸板

盘面上看，周一（8月28日）A股“高开低走”特征明显。早盘，三大股指集体大幅跳空高开涨超5%。其中，沪指高开5.06%报3219.04点，深证成指高开5.77%报10714.69点，创指高开6.96%报2182.39点。

不过，随着行情的深入，市场涨幅迅速收窄。这一特征在券商板块上，体现得尤其显著。

例如，早盘券商指数涨幅接近10%，成分股方面，中信证券、西南证券（600369）、国金证券（600109）等近30只券商股在竞价时涨停。

不过，开盘不久，券商股便纷纷打开涨停板，且午后继续回调。截至收盘，仅锦龙股份（000712）、华鑫股份（600621）两只成分股涨停。同时，涨幅超过5%的成分股，也仅还包括天风证券（601162）和太平洋（601099）。

截至收盘，中金公司（601995）股价更是翻绿，收跌0.67%。华泰证券（601688）、山西证券（002500）、国盛金控（002670）、申万宏源（000166）、东吴证券（601555）、中国银河（601881）等，涨幅均未超过1%。

对于券商股的高开低走，市场人士分析称主要是整体行情和获利了结两方面因素影响所致。

“券商股的表现与大盘均呈现出‘高开低走’特征。总的来说，调降印花税等措施，主要是通过提振投资者情绪而影响市场。随着A股上市公司数量的不断增加，情绪面对市场的带动作用一定程度上是不断降低的。因此，包括券商股等多个板块，均出现了高开低走。”沪上某券商首席投顾对澎湃新闻记者分析称。

同时，该首席投顾进一步指出，具体到券商股方面，此前在政策面利好预期的带动下，券商股已经有所活跃和表现，周一（8月28日）券商股再次大涨后，不少资金是有获利了结需求的。

Wind数据显示，虽然今年市场表现整体较为震荡，但券商指数年初至今的涨幅近20%，为19.82%。同时，太平洋、国盛金控、首创证券（601136）等成分股，年初至今的涨幅已经超过了50%。

估值有望继续向上修复

券商股整体炸板是否宣告板块此轮行情已结束？

“总的来说，券商股接下来不仅会受益于资本市场的活跃提升，同时面临着增量资金增加的利好。此外，券商的业绩基本面预期改善，也是直接受益于政策支持。”分析人士称。

国海证券策略组首席分析师胡国鹏在8月28日盘后发布的报告中表示，接下来，券商是活跃资本市场最为受益的领域。一方面，从市值风格来看，宣布下调印花税后1个月内，行业层面非银金融胜率较高。同时，适当收紧IPO有助于实现一二级市场良性发展及动态平衡。

“另一方面，两融资金是市场上的一股重要活跃力量，在风险可控情况下，本次适度降低保证金比率，对融资融券业务产生重大影响的同时将会向市场释放积极信号，提振市场信心，有利于市场吸引增量资金。”胡国鹏指出。

太平洋证券8月28日盘后报告表示，买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，预计券商将直接受益于增量资金入市，并实现两融余额的增长和ROE的提升。

太平洋证券数据显示，截至8月25日，券商板块估值1.44倍，位居近五年34.18%分位，距离中位数1.62倍尚有11%左右的上升空间，仍然存在一定程度的低估。同时，2023年二季度券商板块公募基金持仓比例由一季度的2.71%下降为2.51%，券商板块在估值及持仓上均处于低位。

“此次一揽子政策的加速落地旨在切实提振投资者信心，激发资本市场活力，对于券商板块而言将构成重要的行情催化。叠加利好政策带来的市场信心提振与宏观经济基本面向好，券商板块有望持续受益，推动估值的向上修复。”太平洋证券进一步指出。

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