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投资要点：

A 股市场综述

周三（06 月21 日）A 股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回升，沪指盘中在3236 点附近遭遇阻力，午后股指再度回落，盘中软件开发、文化传媒、互联网以及半导体等成长行业震荡走低；银行、汽车、石油石化以及电力等防御行业逆势上行，全天股指基本呈现宽幅震荡的运行特征。

创业板市场周三震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周三A 股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回升，沪指盘中在3236 点附近遭遇阻力，午后股指再度回落，盘中软件开发、文化传媒、互联网以及半导体等成长行业震荡走低；银行、汽车、石油石化以及电力等防御行业逆势上行，全天股指基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.89 倍、37.66 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量10220 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。进入下半年，美联储仍将逐步转松，美元的强势可能是阶段性的，伴随联储加息触顶，美元或进入弱势周期。在经济弱复苏进一步确认后，市场的交易主线由前期的进攻性品种转向防御品种，表现为业绩波动较小、估值较低的相关行业开始受到追捧。同时结合近期消费数据逐步回暖，核心CPI 趋稳的宏观背景，市场也有逐步博弈消费复苏的倾向。在经济平稳复苏的背景下，市场风险偏好有所提升，而增量政策显得尤为重要。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

我们建议投资者保持六成仓位，短线关注汽车、金融、电力以及石化等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

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